光大期货:7月8日农产品日报

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  油脂油料:美豆价格企稳   油脂价格走强

  1、本周油粕市场延续分化,豆粕价格再创阶段性新低,虽然美豆价格企稳;油脂价格重心上移,菜籽油和棕榈油领涨。

  2、题材上,市场聚焦于贸易纠纷。周初印尼表示或对中国纺织品征收关税,印尼官方表示200%的关税适用所有进口货物,不针对任何国家。4日欧盟委员会表示7月5日起将证实对进口自中国的纯电动车征收临时反补贴税。全球贸易通畅度下降。其次,产区天气引发关注。厄尔尼诺在7月将完全消退;美豆产区旱涝不均,未来两周产区降水减少、温度升高,对部分产区有考验;加拿大油菜籽局部降水过多,下周气温将攀升,晴朗天气增加,有利于作物生长;葵花籽产区俄罗斯和乌克兰降水减少、气温下降,目前问题不大;棕榈油产区降水增加,缓解年初干旱的不利影响。再次,市场聚焦下周两大报告。对于MPOB报告,预计马棕油6月库存攀升至182-183万吨,6月产量四个月来首次环比下降。USDA月度供需报告焦点在单产和期初库存,美豆单产预估范围51.5-52蒲/英亩,面积下调至8610万英亩,产量预计43.9-44.3亿蒲间。最后,豆类宽松压力,巴西6月大豆出口1394万吨,同期高位,国内8月前大豆供应充足,预计7月到港1100万吨,8月800万吨。豆粕高库存压力还待消化,打压盘面和基差。棕榈油7月下半月到港增加,累库速度或加快,基差承压。豆油和菜籽油库存压力不及预期,基差压力下降。

  3、操作上,考虑到天气市展开美豆企稳以及棕榈油价格重心上移,油脂多头思路,买菜粕卖豆粕持有,看弱豆粕基差,看弱棕榈油基差,预计豆油、菜籽油基差持稳。

  鸡蛋:终端需求提振,现货延续反弹

  1、前期鸡蛋期货价格持续上行,一方面是鸡蛋现货价格支撑,另一方面是受到玉米价格走强的带动。本周,玉米出现回调,对鸡蛋期货价格的支撑作用减弱,鸡蛋期货价格止涨,阶段性高位震荡。从目前基本面表现来看,终端需求好转,贸易采购积极性增加,鸡蛋现货价格偏强运行,对短期期货盘面形成一定支撑。

  2、本周,在需求提振作用下,鸡蛋现货价格持续走强。截至7月5日,卓创统计鸡蛋均价4.19元/斤,较上周涨0.36元/斤。前期,为规避质量风险,下游环节库存维持在低位,随着南方天气好转,产区蛋价不断走高提振,下游环节采购积极性提升,市场流通加快,销区蛋价顺势走高。

  3、根据卓创统计的数据,6月,在产蛋鸡存栏12.55亿只,环比增加0.88%,同比增加6.53%。鸡苗出苗量反应的育雏鸡补栏环比减少10.46%,同比增加4.56%。根据历史补栏数据推测,三季度在产蛋鸡存栏延续增加。另外,鸡龄结构年轻化导致行业整体产蛋率提升,其他因素不变的情况下,下半年产蛋率将高于去年同期。由此预计,三季度旺季行情受供给端抑制,大概率低于去年同期。建议前期多单止盈后,日内短线交易。近期玉米价格变化对鸡蛋期货形成影响,关注后期市场情绪与周边商品变化对鸡蛋期货价格的影响。

  玉米:内外市场重回弱势,国内米粉价差继续走强

  外盘:俄罗斯小麦产量恢复增长及美玉米播种面积超预期增加,CBOT美麦、玉米低位徘徊。本周美玉米下跌,主要是因为USDA面积报告超过预期,6月报告中美玉米面积为9150万英亩,高于分析师预期的9040万英亩。小麦市场中,美麦期货周一上涨,周二价格回落,其后继续收阴,供应压力笼罩市场。天气方面,美国中西部地区的恶劣天气导致玉米优良率下降。此前,洪水席卷了美国中西部的西北部分地区,增加市场担忧情绪,但是目前大豆和玉米优良率仍处于2020年同期以来的最高水平。

  国内:本周全国玉米市场价格震荡偏强运行,截至7月4日全国玉米周均价2441元/吨,较上周上涨14元/吨。东北地区价格坚挺,贸易商低价惜售心态,少量顺价出货,用粮企业采购积极性不高,市场流通不快。华北地区多阴雨天气影响基层上量,深加工门前到货量不多,企业持续提价促收,而随着到货量快速增加,部分企业开始压价收购。销区沿海地区小麦陆续到船,且受期货走弱影响,下游企业对内贸玉米采购意愿不高,港口仅少量成交。西南地区以新疆粮交易为主,东北粮基本无流入。

  期货:玉米主力合约在2500-2520元/吨的价格区间遇阻回落,期价承压下行,市场情绪由多转空。技术上,周一玉米期价跳空下行,一方面是受到美盘拖累,另一方面7月和9月合约集中减仓,资金减仓离场。当前,玉米加权合约周内累计减仓5.2万手,期价快速下行。米粉价差处于高位,存在回落预期。在经过本周连续三天的价格下跌之后,玉米主力合约情绪由看涨转为震荡,玉米重回震荡的概率随之增加。

  生猪:现货猪价上涨,期价企稳上行

  1、本周国内生猪价格震荡上涨。卓创数据显示,7月4日,全国生猪均价18.46元/公斤,较上周+1.04元/公斤。基准交割地河南均价18.55元/公斤,较上周涨1.2元/公斤。月初养殖端出猪积极性不高,市场猪源供应一般,低价猪源难寻,下游被迫抬价收购,带动生猪价格上涨。6月部分企业出现超卖现象,导致当下可出栏适重猪源有限,出栏节奏有所放缓,支撑猪价反弹。

  2、卓创统计数据显示,6月28日,后备母猪销售价格1781元/头,环较前一周跌31元/头。7月4日,仔猪均价626元/头,较上周跌48元/头。仔猪价格涨至偏高水平,养殖单位及散户补栏情绪谨慎,部分选择短周期二次育肥,仔猪市场成交量减少。受降雨影响,猪病复发风险或增加,近期养殖端补栏仔猪情绪低迷,导致周内仔猪价格继续下滑。

  3、周内分地区生猪交易均重以下滑为主,局地微涨。上月末养殖端存在集中出栏动作,出栏节奏加快推动大猪消化,且压栏周期缩短,生猪出栏均重略有下滑。随着气温升高,出栏体重或将继续下降。7月4日,卓创样本点统计生猪出栏体重124.76公斤/头,较上周下降0.14公斤/头。

  4、本周,养殖期间饲料成本整体下滑,补栏成本小幅增加,总成本基本稳定。另一方面,在猪价上涨的带动下,养殖利润较上周增加。Wind统计数据显示,7月5日,自繁自养养殖利润328元/头,外购仔猪养利润243元/头,分别较上周增加43元/头、61元/头。

  5、根据商务部统计数据,5月,规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量2666万头,环比增加4.02%,同比减少5.02%。月度屠宰量较去年同期大幅下降,终端供给压力缓解。

  6、目前,生猪加权合约持仓17.7万手,在连续两周的猪价反弹过程中,生猪加权合约持仓基本维持在17万手附近水平,说明在近期猪价恢复上涨的行情中,多空参与均更为谨慎。

  整体来看,供给下降、下半年终端需求好转都对未来猪价形成利多,行业普遍对下半年猪价持乐观预期,主力合约延续小幅反弹。周五,生猪主力2409合约触及60日均线后遇阻,短线警惕价格调整要求,中期继续维持乐观预期,同时关注终端需求变化对猪价的影响。

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